美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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