金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎ诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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