美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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