财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(sh一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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