个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进。据(jù)人(rén)力(lì)资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)的(de)证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货(huò)架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户(hù)进行(xíng)第(dì)一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司(sī)而言(yán)，针对潜在客(kè)群可(kě)以全市场(chǎng)覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养(yǎng)老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通(tōng)过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了(le)解(jiě)个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者(zhě)的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也(yě)能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期型两(liǎng)大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好(hǎo)的(de)客(kè)户可选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波(bō)动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都可参(cān)与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几(jǐ)类(lèi)机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所(suǒ)得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开(kāi)户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者(zhě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kā张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊i)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出(chū)充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责(zé)人建议，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可(kě)投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是(shì)说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开(kāi)户的(de)时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人(rén)群养老需求的(de)流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级(jí)的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情(qíng)况如(rú)何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承(chéng)受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金难(nán)以达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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