自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期净(jìng)利润增速(sù)来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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