今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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