近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(河北保定技校排名，保定技校前十名zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de河北保定技校排名，保定技校前十名)反应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与河北保定技校排名，保定技校前十名(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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