本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)的(de)同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质(zhì)企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续(xù)三年(nián)实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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