4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开(kāi)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的推(tuī)动(d一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么òng)下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的(de)负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏(sū)的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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