编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(j杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物ì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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