金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情(浙k是浙江哪个城市的qíng)绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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