北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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