中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīn妥否的意思是什么，妥否的用法g)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表妥否的意思是什么，妥否的用法(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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