金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境(jìng)内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(ku池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境(j池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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