本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需继(jì)续(xù)走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需(xū)时中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥间，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高(gāo)级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛(máo)盾不(bù)明显。港(gǎng)口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间有(yǒu)限，开始面(miàn)临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较(ji中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大(dà)基调是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意(yì)味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色系下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是(shì)需(xū)求复苏力度。

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