北交所开市(shì)至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今(jīn)年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人士表示，随着北证(zhèng)50指数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公募基金等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月等(děng)十(shí)多只次(cì)新基(jī)金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金(jīn)等(děng)多家基金公(gōng)司也(yě)发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上(shàng)市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定的投资目(mù)标、投资策(cè)略(lüè)、投(tóu)资(zī)范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制(zhì)指标等前(qián)提(tí)下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的(de)投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除沪(hù)深(shēn)两市以外国内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募(mù)参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深(shēn)证，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的加入(rù)使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公司的(de)良好表(biǎo)现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领(lǐng)域的(de)景(jǐng)气(qì)度。而(ér)近期北交所市场出(chū)现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在(zài)北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)前(qián)十大(dà)股东名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公(gōng)司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基(jī)金，在(zài)投资比例、策略(lüè)上也存(cún)在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位和(hé)上(shàng)市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次新基金投(tóu)资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的公(gōng)司估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营(yíng)波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人(rén)士也称(chēng)，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择(zé)机(jī)发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么过(guò)，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公募投资(zī)北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市(shì)公司(sī)中，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值(zhí)占(zhàn)比较高，而(ér)去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么，即(jí)投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标(biāo)的规模(mó)也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的(de)角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的(de)成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到(dào)的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板(bǎn)的上市(shì)公司(sī)，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北(běi)交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值不(bù)断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的(de)空间，当前(qián)配(pèi)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新特(tè)性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦在(zài)科技(jì)和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的努力(lì)，我们(men)相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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