今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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