今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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