随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译filled="f" type="#_x0000_t75">

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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