北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场(c夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字hǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（6夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字88767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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