财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一(yī)定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行(xíng)业(yè)“淡季(jì)不(bù)淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从一季度(dù)业(yè)绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤(pí)酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤(pí)酒(jiǔ)的(de)同比增速也(yě)分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季(jì)度营(yíng)收(shōu)突破百亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外(wài)资系(xì)啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏(kuī)损，本土与外资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化明显。

　　去(qù)年消费整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券(quàn)王(wáng)言(yán)海5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归(guī)母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速(sù)。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区(qū)域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场(chǎng)表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年(nián)阶(jiē)段(duàn)低点(diǎn)迄今股价(jià)累计最大涨幅分别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前总市(shì)值(zhí)超1600亿港元，后者总(zǒng)市值(zhí)超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京的燕京、上(shàng)海(hǎi)的力波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的乌(wū)苏(sū)、兰州的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林(lín)的漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤(pí)酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威英(yīng)博子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部企业(yè)将有望进(jìn)一(yī)步提升盈利(lì)水平。分析人士(shì)指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变(biàn)，经过一段时间的此消彼长，持(chí)续多年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净(jìng)利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中国(guó)多(duō)个地区的(de)销售权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年啤酒行(xíng)业的业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒(jiǔ)市场主要(yào)由外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销量(liàng)最大的(de)华(huá)润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见到了(le)，各种(zhǒng)纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本(běn)主(zhǔ)要(yào)材料；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入存(cún)量竞(jìng)争(zhēng)时代(dài)后，企业为(wèi)向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度或(huò)不弱于成本催生普遍提价(jià)的2022年(nián)。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅(fú)、频次、企业参(cān)与(yǔ)数(shù)量高增，提价区域由(yóu)部分到全国(guó)。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价(jià)从(cóng)3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨(jù)头们(men)纷纷推出千元啤(pí)酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传(chuán)奇(qí)”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇(qí)”，都是为了继续突破价格(gé)天花(huā)板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫证券指出(chū)，在百(bǎi)元级产品(pǐn)上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产品(pǐn)方面(miàn)，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位(wèi)最(zuì)高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方(fāng)面(miàn)，公司在(zài)坚持(chí)纯生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上(shàng)，进一步提升中档崂山(shān)品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放(fàng)量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构(gòu)持续升级。随着(zhe)23年现(xiàn)饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应(yīng)，预(yù)计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主(zhǔ)要销量来自(zì)中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力(lì)中国正式完成交割(gē)。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜力，旗下拥(yōng)有(yǒu)上(shàng)百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%，表(biǎo)明目前市场更加认可、熟悉其经济型(xíng)产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天涯等(děng)，但对其高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公(gōng)司提价空间较(jiào)大，高端化完(wán)成后利(lì)润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收(shōu)缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不(bù)说(shuō)，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业(yè)绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比(bǐ)增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端(du家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内ān)新品(pǐn)燕(yàn)京U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及旗(qí)下(xià)燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种(zhǒng)新零售业态的落地生根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利(lì)释放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化(huà)之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速(sù)。

　　此外(wài)，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前(qián)属于蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及空间，且目前(qián)行业(yè)格局未定，企业拥有弯家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内道超车机会(huì)；基(jī)于精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及(jí)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)布局多(duō)元化企(qǐ)业，将更(gèng)加能(néng)够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续(xù)发展潜力(lì)，并有(yǒu)望(wàng)成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内