钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前(qián)车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)得(dé)大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量(liàng)应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外(wài)，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全(quán)部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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