中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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