金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)一里地等于多少米 一里地等于多少公里合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(t一里地等于多少米 一里地等于多少公里ǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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