北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎ剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么o)示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.2剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么6％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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