今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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