周一(yī)的股市震荡翻(fān)红(hóng)，上(shàng)周股(gǔ)市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周(z龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思hōu)5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机(jī)构仍(réng)看好(hǎo)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思净流入资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市(shì)净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块(kuài)短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本(běn)面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配和低(dī)估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因为自(zì)身(shēn)经营(yíng)改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评(píng)价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结(jié)算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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