近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(d糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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