今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加大了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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