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顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其一(yī)，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需(xū)求有望(wàng顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

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　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治的不(bù)确(què)定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产品设(shè)计，以及(jí)积极的渠(qú)道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值(zhí)基(jī)本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期(qī)国(guó)内金(jīn)银(yín)珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步上升(shēng)，顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合(hé)增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规(guī)模增长速度(dù)更(gèng)快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金(jīn)品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关(guān)企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。