为了(le)让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中交易新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还(hái)多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务(wù)，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系(xì)、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案(àn)行为；上述(shù)行为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别对(duì)待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系(xì)海得(dé)泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据20顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉05年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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