今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jì万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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