5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàn为什么风流女人看指甲g)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来为什么风流女人看指甲(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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