5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在(zài)一(yī)方(fāng)面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得(dé)银行盈利能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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