财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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