“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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