钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通京东是谁的老板是谁报批(pī)评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等(děng)组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产京东是谁的老板是谁能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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