美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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