衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jī笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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