金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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