北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(mí关一下月亮是什么意思ng)第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000关一下月亮是什么意思568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(关一下月亮是什么意思zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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