5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低(dī)，银(yín)行(xíng)利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活(huó)期(qī)与定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产(chǎn)端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(l奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系iàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系安(ān)基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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