“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳(láo)工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周五的大写是什么来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债(zhài)收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来最(zuì)差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布(bù)的5月美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底前(qián)自行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是(shì)因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要更多安全(quán)保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各(gè)国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会(huì)出(chū)席(xí)7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做(zuò)好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加(jiā)息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在(zài)翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然(rán)而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年(nián)将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶(jiāo)研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均(jūn)值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于(yú)季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华(huá)钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还(hái)是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民(m五的大写是什么ín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确(què)方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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