大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富通股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了(le)明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持(chí)续性的一(yī)条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依(yī)赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回(huí)报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调(diào)整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或(huò)代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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