4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面(miàn)积总计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉(mián)周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至25猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么19万(wàn)吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉(miá猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么n)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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