今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。一周期是什么意思是多少天p>

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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