5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢及(jí)结(jié)构性货币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等(děng)于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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