30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数(shù)板(bǎn)块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞苹果x多重力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报苹果x多重数(shù)据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需(苹果x多重xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下(xià)行下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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