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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(l磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ì)不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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